Lors du prestigieux sommet FII de Miami, les investisseurs et décideurs politiques internationaux sont confrontés à un paradoxe : une région riche en opportunités, mais freinée par les systèmes mêmes censés les libérer.
Dans une salle de bal surplombant l'Atlantique à Miami Beach, la conversation ne portait pas sur le potentiel de l'Amérique latine. Pour ce public, la question était tranchée depuis longtemps.
Au lieu de cela, le débat lors du sommet PRIORITY de la Future Investment Initiative a porté sur un sujet bien plus difficile et bien plus lourd de conséquences :
Pourquoi, malgré des décennies de promesses et des milliards de dollars de capitaux, l'Amérique latine a-t-elle eu tant de mal à construire les infrastructures nécessaires pour transformer son potentiel en croissance durable ?
La séance, intitulée « Conditions favorables à l’investissement à long terme en Amérique latine : les infrastructures peuvent-elles tenir leurs promesses ? », a réuni des investisseurs, des décideurs politiques et des chefs d'entreprise à un moment où les capitaux mondiaux se déplacent, les chaînes d'approvisionnement sont redessinées et les marchés émergents se disputent à nouveau l'attention à long terme.
L’Amérique latine, à bien des égards, devrait être bien placée. Avec un PIB cumulé d’environ 5 000 milliards de dollars, de vastes réserves de minéraux critiques, des villes en expansion et une population jeune, la région se trouve au carrefour de certaines des tendances les plus importantes qui façonnent l’économie mondiale, de la transition énergétique à la sécurité alimentaire.
Et pourtant, comme l'ont clairement indiqué les orateurs les uns après les autres, Le principal obstacle n'est ni la demande ni le capital. C'est l'exécution.
Une région définie par la contradiction
Les contradictions sont flagrantes.
Près d'un tiers des Latino-Américains n'ont toujours pas accès aux infrastructures de base – routes, électricité fiable, systèmes d'approvisionnement en eau – des conditions considérées comme fondamentales dans les économies développées. Parallèlement, les investisseurs internationaux recherchent activement des actifs de long terme, ancrés dans l'économie réelle et capables de générer des rendements stables dans un contexte mondial incertain.
Le décalage est frappant : une région qui a besoin d'infrastructures et un marché mondial désireux de les financer.
Mais entre ces deux réalités se trouve un fossé, marqué par la complexité réglementaire, l'instabilité politique et une pénurie persistante de ce que les investisseurs appellent des « projets bancables ». « Le problème n'est pas le capital », a déclaré un participant lors de la discussion. « C'est son déploiement. »
Cette distinction est devenue un thème central non seulement du sommet de Miami, mais aussi du paysage plus large des investissements mondiaux. À l'heure où les taux d'intérêt sont plus élevés et les risques géopolitiques accrus, les capitaux n'ont pas disparu ; ils sont simplement devenus plus sélectifs, plus rigoureux et moins indulgents.
L'infrastructure comme destin
Ces vingt dernières années, la croissance de l'Amérique latine a été étroitement liée aux matières premières : soja, cuivre, pétrole, lithium. Mais les discussions à Miami ont laissé entrevoir un changement en cours.
L'infrastructure, autrefois considérée comme une préoccupation secondaire, est désormais repensée comme déterminant central du destin économique.
Parmi les voix les plus influentes en ce sens, on retrouve Manfredi Lefebvre, président du Conseil mondial du voyage et du tourisme, qui a abordé la question sous l'angle de la mobilité et du tourisme internationaux. « Les infrastructures ne représentent pas un coût, a-t-il déclaré à l'auditoire. Elles sont un facteur de multiplication. »
Lefebvre est également président exécutif du groupe Heritage, basé à Monaco, et du groupe A&K.
Les chiffres qu'il a cités visaient à recentrer le débat sur des termes économiques crus : Selon lui, chaque dollar investi dans les infrastructures peut générer jusqu'à quatre dollars de retour sur investissement.
Cet effet multiplicateur, longtemps évoqué en économie du développement, revêt une nouvelle urgence dans une région où la croissance a souvent été inégale et vulnérable aux chocs externes.
Mais l’argument de Lefebvre allait au-delà des rendements abstraits. Il soulignait une conséquence plus immédiate et visible du sous-investissement : La connectivité — ou son absence.
La géographie de la déconnexion
Malgré sa superficie et sa population, l'Amérique latine ne représente qu'une faible part du trafic aérien mondial – environ 5.4 %, selon les chiffres cités lors de la session. Les conséquences sont à la fois économiques et symboliques.
La connectivité aérienne ne se limite pas au tourisme ; elle est un indicateur d’intégration à l’économie mondiale. Elle influence les flux commerciaux, les voyages d’affaires, les décisions d’investissement et la circulation des idées.
Pour les voyageurs européens se rendant en Amérique latine, a souligné Lefebvre, de nombreux itinéraires transitent encore par Miami, ce qui témoigne de la fragmentation du réseau aérien régional. « La plupart des vols européens à destination de l'Amérique latine passent par Miami », a-t-il déclaré, insistant à la fois sur l'importance de la ville comme porte d'entrée et sur les limites des infrastructures intra-régionales.
Il en résulte une sorte de sous-connexion structurelle : une région riche en destinations, en ressources et en marchés, mais insuffisamment connectée, tant sur le plan interne qu’externe.
Le tourisme comme étude de cas
Si l'infrastructure est le fondement de l'activité économique, le tourisme offre une illustration claire de son potentiel et de ses contraintes.
Le tourisme représente déjà environ 10 % du PIB de l'Amérique latine, et les projections suggèrent que plus de 50 millions de visiteurs pourraient arriver chaque année d'ici 2035. Ces chiffres, à eux seuls, témoignent d'un secteur prêt à se développer.
Mais une croissance de cette ampleur dépend de systèmes qui vont bien au-delà des hôtels et des attractions touristiques : des aéroports capables de gérer l’augmentation du trafic, des routes reliant les centres urbains aux destinations éloignées, des systèmes énergétiques capables de soutenir la demande croissante.
Sans ces systèmes, la demande risque de dépasser les capacités – un scénario qui peut freiner la croissance aussi efficacement qu'un manque de demande.
La question à 150 milliards de dollars
Les estimations présentées lors du sommet suggèrent que l'Amérique latine devrait investir environ 150 milliards de dollars par an dans les infrastructures pour combler les lacunes existantes et répondre à la demande future.
Les niveaux actuels sont bien en deçà de cet objectif, se situant aux alentours de 2.4 % du PIB. Ce déficit représente bien plus qu'un simple manque de financement ; il traduit des opportunités manquées : projets retardés, croissance non réalisée, compétitivité amoindrie.
Paradoxalement, l'ampleur de cet écart représente également une opportunité pour les investisseurs. Dans un monde où les actifs sûrs traditionnels offrent des rendements limités, les infrastructures des marchés émergents sont devenues de plus en plus attractives, à condition que les risques soient maîtrisables.
Partenariats public-privé : promesses et limites
L'un des mécanismes fréquemment cités comme solution est le partenariat public-privé (PPP), un modèle conçu pour combiner la surveillance gouvernementale avec l'efficacité et les capitaux du secteur privé.
En Amérique latine, les PPP ont connu des succès notables. La Colombie, par exemple, a réalisé des projets de transport d'une valeur de plusieurs dizaines de milliards de dollars grâce à ces partenariats. Le Brésil et le Chili ont également attiré des investisseurs internationaux grâce à des programmes d'infrastructures structurés.
Ces exemples démontrent que, dans les bonnes conditions, des projets de grande envergure peuvent être financés et réalisés.
Mais ils mettent également en lumière un point essentiel : Le succès est inégal.
Pour chaque partenariat public-privé (PPP) réussi, il existe des projets bloqués par des litiges, des changements réglementaires ou des difficultés de financement. Ce modèle, bien qu'ayant fait ses preuves, n'est pas une solution miracle.
Cela nécessite des environnements politiques stables, des processus transparents et des institutions crédibles – des conditions qui varient considérablement d'une région à l'autre.
Risque, résilience et vision à long terme
Un autre aspect de la discussion portait sur la résilience, tant économique qu'environnementale.
Les infrastructures construites aujourd'hui façonneront l'avenir de la région pour les décennies à venir, notamment face à l'intensification des risques climatiques. Investir dans des systèmes résilients – qu'il s'agisse de digues, de réseaux énergétiques ou de réseaux de transport – permet de réduire les coûts à long terme et de préserver la stabilité économique.
Lefebvre a cité des estimations suggérant que Des infrastructures bien planifiées pourraient permettre d'économiser jusqu'à 9 000 milliards de dollars au cours des deux prochaines décennies. en atténuant les risques économiques et climatiques.
Ces chiffres sont forcément approximatifs, mais ils reflètent un consensus croissant : La résilience n'est pas une caractéristique optionnelle de l'infrastructure ; c'est une exigence fondamentale.
La politique comme facteur décisif
Si l’on devait résumer les défis liés à l’investissement dans les infrastructures en un seul mot, ce serait peut-être « confiance ».
Les investisseurs sont prêts à engager des capitaux sur le long terme, mais seulement lorsqu'ils ont confiance dans les règles qui régissent cet investissement.
Cette confiance dépend de facteurs qui échappent souvent au contrôle des projets individuels :
- Stabilité réglementaire
- Clarté juridique
- Fiscalité prévisible
- processus d'approvisionnement transparents
Des politiques incohérentes ou changeantes peuvent rapidement éroder cette confiance, augmentant ainsi le risque perçu et le coût du capital.
À l’inverse, les pays qui mettent en place des cadres clairs et stables peuvent attirer des investissements durables, même dans des secteurs complexes ou à forte intensité de capital.
Un contexte mondial : les capitaux en mouvement
La conversation à Miami ne s'est pas déroulée de manière isolée. Elle a été influencée par des mutations plus vastes de l'économie mondiale. Les capitaux sont en mouvement ; ils ne se retirent pas, mais se réallouent.
Les tensions géopolitiques, les perturbations des chaînes d'approvisionnement et la transition vers les énergies renouvelables incitent les investisseurs à reconsidérer où et comment ils investissent leurs fonds.
Dans ce contexte, l’Amérique latine est de plus en plus perçue comme une destination stratégique, offrant diversification, sécurité des ressources et potentiel de croissance.
Mais la concurrence s'intensifie. D'autres régions, de l'Asie du Sud-Est à certaines parties de l'Afrique, rivalisent également pour capter les mêmes capitaux.
Pour réussir, l'Amérique latine doit faire plus que présenter des opportunités ; elle doit Livrez-les.
Du potentiel à la performance
Pendant des décennies, les discussions sur l'avenir économique de l'Amérique latine ont été axées sur le potentiel. Le discours du sommet de Miami a marqué un tournant vers une approche plus concrète : la performance.
Le potentiel, après tout, n'est pas une ressource rare. De nombreuses régions en possèdent. Ce qui distingue celles qui réussissent, c'est leur capacité à transformer ce potentiel en résultats concrets : projets menés à bien, systèmes fonctionnels, croissance durable.
Cette traduction dépend de l'exécution.
Et la mise en œuvre, à son tour, dépend d'une combinaison de facteurs qui vont au-delà de tout investissement isolé :
- Capacité institutionnelle
- Volonté politique
- Expertise technique
- Collaboration transfrontalière
La dimension humaine
Derrière les statistiques et les modèles d'investissement se cache une réalité plus immédiate. L'infrastructure n'est pas un concept abstrait ; c'est le réseau de systèmes qui façonnent la vie quotidienne : la manière dont les gens se déplacent, travaillent, accèdent aux services et saisissent les opportunités.
Pour les quelque 30 % de Latino-Américains qui manquent d'infrastructures de base, les enjeux ne se mesurent pas en points de PIB ou en taux de rendement, mais en accès — à l'emploi, à l'éducation, aux soins de santé.
Combler cet écart est un impératif autant social qu'économique.
Une fenêtre étroite
Le sentiment qui s'est dégagé de la session de Miami n'était pas celui du pessimisme, mais celui de l'urgence.
L’Amérique latine, selon les participants, pourrait entrer dans une période d’opportunités, caractérisée par des conditions mondiales favorables, l’intérêt des investisseurs et une dynamique économique en mutation.
Mais, par définition, les opportunités ne restent pas ouvertes indéfiniment. Si la région parvient à relever ses défis structurels – à mettre en place les cadres réglementaires nécessaires, à développer des projets bancables et à les déployer à grande échelle – elle pourra attirer les investissements durables indispensables à la transformation de ses infrastructures.
Sinon, les capitaux iront ailleurs.
La question qui demeure
Alors que la séance touchait à sa fin, la question centrale restait en suspens, mais était plus clairement définie :
- La question n'est pas de savoir si l'Amérique latine doit investir dans les infrastructures.
- Non pas la disponibilité des capitaux.
- Mais la région peut-elle créer les conditions nécessaires pour que les investissements se concrétisent ?
Pour reprendre les termes qui ont résonné tout au long de la discussion et qui ont été renforcés par l'intervention de Manfredi Lefebvre :
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