HONG KONG - Air China Ltd.a dévoilé son intention de prendre le contrôle de Shenzhen Airlines Co.en injectant des fonds dans le plus petit transporteur, dans une mesure qui renforcera davantage la présence de la compagnie aérienne chinoise dans le sud de la Chine, qui depuis des années est dominée par la Chine rivale. Southern Airlines Co.
L'accord est conforme à l'intention de l'Administration de l'aviation civile de Chine de consolider davantage le marché de l'aviation du pays pour améliorer son efficacité dans un contexte de concurrence croissante sur les routes nationales et internationales. En janvier, China Eastern Airlines Corp., basée à Shanghai, a finalisé sa fusion avec Shanghai Airlines Co.
Les analystes sont généralement optimistes quant à l'impact à long terme du dernier accord sur Air China, basée à Pékin, la plus grande compagnie aérienne du monde en termes de capitalisation boursière. Sa part de marché à Shenzhen atteindra probablement 40% et sa part à Guangzhou atteindra probablement environ 20%. Air China détient actuellement une part globale d'environ 10% dans le sud de la Chine.
Cependant, les analystes ont déclaré que la prime qu'Air China prévoit de payer pour augmenter sa participation dans Shenzhen Airlines, non rentable, aura un impact légèrement négatif sur les bénéfices à court terme.
Air China a déclaré dans un communiqué que la compagnie aérienne et Total Logistics (Shenzhen) Co., une unité de Shenzhen International Holdings, injecteront un total de 1.03 milliard de yuans (150.9 millions de dollars) dans Shenzhen Airlines, avec environ 66% des fonds provenant d'Air Chine. La participation d'Air China dans le transporteur privé passera de 51% à 25%, tandis que celle de Shenzhen International passera de 25% à 10%.
Air China a déclaré que l'injection de capitaux aidera à atténuer la pression de trésorerie de Shenzhen Airlines et soutiendra la coopération entre les deux transporteurs en consolidant les routes nationales et internationales, renforçant ainsi leurs forces concurrentielles dans le delta de la rivière des Perles, le centre industriel du sud de la Chine.
Shenzhen Huirun Investment Co., qui est l'actionnaire majoritaire de Shenzhen Airlines avec une participation de 65%, verra sa participation tomber à 24% après l'injection de capital. La société d'investissement est en train d'être liquidée par ses créanciers, après l'annonce en décembre de l'arrestation de son actionnaire majoritaire, Li Zeyuan, pour des crimes économiques présumés.
M. Li n'a pas pu être joint pour commenter.
M. Li, qui occupait le poste de consultant principal chez Shenzhen Airlines, contrôlait de facto la compagnie aérienne via Huirun, selon des analystes.
Après l'arrestation de M. Li en décembre, le conseil d'administration de Shenzhen Airlines a nommé le vice-président d'Air China Fan Cheng comme président par intérim de la compagnie aérienne.
Les analystes ont déclaré que la faillite de Huirun offre à Air China l'opportunité d'augmenter encore sa participation dans Shenzhen Airlines, bien que le secrétaire de la compagnie aérienne, Huang Bin, ait déclaré lundi qu'il n'avait pas l'intention de renforcer davantage sa participation à l'heure actuelle.
Le secrétaire a déclaré que le conseil d'administration d'Air China évaluera la possibilité lorsque l'occasion se présentera.
Air China a perdu son offre pour une participation majoritaire dans Shenzhen Airlines en 2005, lorsque la société d'investissement du gouvernement provincial du Guangdong, Guangdong Holding Group, a vendu sa participation de 65% dans le transporteur lors d'une vente aux enchères publique.
«Nous considérons l'accord stratégiquement positif mais financièrement négatif car il faut du temps à Air China pour redresser Shenzhen Airlines», a déclaré Jim Wong, responsable de la recherche sur les transports et les infrastructures en Asie chez Nomura Securities. Il a déclaré que l'accord valorise Shenzhen Airlines à près de trois fois sa valeur comptable.
Shenzhen Airlines a enregistré une perte nette de 863.7 millions de yuans en 2009, après une perte nette de 31.3 millions de yuans un an plus tôt.
L'analyste de Morgan Stanley, Edward Xu, a déclaré lundi dans un rapport que cette décision devrait avoir un impact négatif sur China Southern Airlines alors qu'Air China renforce sa présence dans le sud de la Chine. China Southern est la plus grande compagnie aérienne du pays en termes de taille de flotte.
Air China, qui a annoncé ce mois-ci un plan de collecte de fonds plus important que prévu de 6.5 milliards de yuans, a annoncé son intention de financer l'injection de capitaux par le biais de ressources internes.
