En 1985, le film Retour vers le futur comprenait une scène d'un magasin qui était une combinaison de Pizza Hut et Taco Bell. A l'époque c'était drôle et absurde. Bien sûr, ces magasins existent réellement aujourd'hui.
Où mieux que les compagnies aériennes pour voir la vie imiter l'art sous la forme de United et Continental, British Airways et Iberia, AirTran et ValuJet, Air France et KLM Royal Dutch Airlines, Air Canada et Canadian Airlines, Northeast et Delta, pour ne citer qu'un quelques-uns parmi une très longue liste.
Il semble donc aller aussi dans le monde des loueurs de voitures. Dollar Car Rental a fusionné avec Thrifty Rent A Car et est devenu le Dollar Thrifty Automotive Group. Avis Car Rental a fusionné avec Budget Car Rentals et est devenu le groupe Avis Budget. Hertz et Dollar Thrifty ont conclu un accord de fusion définitif le 25 avril 2010, mais nous ne savons pas encore comment ce groupe s'appellera.
Tout cela n'est qu'une façon intéressante et peut-être même amusante d'informer que le PDG de Dollar Thrifty Automotive Group a répondu au PDG d'Avis Budget Group concernant leur éventuelle fusion, et voici ce que dit la lettre :
« Merci de l'intérêt que vous portez à notre entreprise ; nous avons été ravis de recevoir votre lettre datée du 28 juillet 2010. Notre conseil d'administration a reçu et examiné attentivement votre lettre, et j'aimerais vous faire part de certaines observations fondées sur leur examen.
« Aux termes de notre accord de fusion avec Hertz, pour que Dollar Thrifty puisse poursuivre une transaction avec Avis Budget, notre conseil d'administration doit déterminer que la proposition d'Avis Budget constitue une « proposition supérieure » au sens de cet accord. Ceci, à son tour, oblige notre conseil à formuler les trois conclusions suivantes concernant la transaction proposée par Avis Budget :
1. Elle est plus favorable, d'un point de vue financier, à nos actionnaires que la fusion Hertz ;
2. Il est soutenu par un financement totalement engagé ou raisonnablement susceptible d'être obtenu ; et
3. Il est raisonnable de s'attendre à ce qu'il soit consommé en temps opportun.
« Nous pensons que votre proposition satisferait clairement à la première de ces exigences. De plus, nous pensons que les projets de lettres d'engagement de financement que vous avez fournis, une fois finalisés de la manière décrite par vos conseillers, fourniront une base raisonnable pour conclure que la deuxième exigence peut être satisfaite. Cependant, nous ne disposons pas de suffisamment d'informations pour établir la satisfaction du troisième volet des exigences.
« Comme vous le savez, nos conseillers respectifs ont eu de nombreuses discussions concernant les risques antitrust liés à une fusion de nos sociétés. Vos conseillers juridiques ont clairement énoncé leur position, sur la base de leurs analyses économétriques et autres, selon laquelle les cessions auxquelles vous vous êtes engagé dans votre proposition sont suffisantes pour remédier à tout problème de concurrence. Mais invoquant notre incapacité à conclure un accord de défense conjointe avec vous ainsi que nos obligations contractuelles de coopération avec Hertz, vos conseillers ont refusé de divulguer les détails de leurs données et analyses au-delà de leur approche générale des problèmes.
« Plus problématique est la réticence d'Avis Budget à fournir des frais de résiliation inversés. Comme nous l'avons déclaré à plusieurs reprises, notre conseil d'administration accorde un poids substantiel à la mesure dans laquelle Avis Budget est prêt à partager le risque du résultat réglementaire final. Cela est particulièrement vrai lorsqu'Avis Budget n'est pas en mesure de fournir des preuves objectives convaincantes en faveur de sa position antitrust. En effet, la réticence d'Avis Budget à offrir des frais de résiliation inversés significatifs ne peut que représenter pour nous, pour le marché et pour tout observateur objectif un manque de confiance d'Avis Budget dans sa position. Comme vous le savez, la certitude des transactions a toujours été un critère clé pour Dollar Thrifty dans l'évaluation des transactions possibles. Nous sommes convaincus que pour mériter un examen favorable par notre conseil d'administration, l'ampleur relative de l'indemnité de résiliation inversée devrait être au moins conforme à celle de la transaction Hertz. De toute évidence, des frais d'une plus grande ampleur démontreraient une confiance encore plus grande dans votre capacité à obtenir des approbations antitrust, ainsi que votre volonté de prendre des mesures au-delà de votre engagement de cession déclaré à le faire.
"Vos conseillers ont suggéré qu'il existe un compromis naturel entre la contrepartie de la transaction et la certitude de la transaction. Malheureusement, la détermination de la « proposition supérieure » ne fonctionne tout simplement pas de cette façon. Chacun des trois volets doit être satisfait, et un prix plus élevé ne peut pas compenser une lacune dans la certitude de la transaction. Mais même si nous pouvions combiner les facteurs comme vous le suggérez, la réticence d'Avis Budget à fournir des frais de résiliation inversés, associée à votre réticence à fournir des données analytiques à l'appui de votre position antitrust, nous empêche de faire une telle évaluation.
"Nous sommes prêts à examiner et à envisager toute modification que vous souhaiteriez apporter à votre proposition (ou toute information supplémentaire à l'appui) pour répondre à ces préoccupations."
Tout cela signifie que la fusion est toujours sur la table des discussions mais que rien de définitif n'a encore été décidé.
