DUBAÏ, Émirats arabes unis – Juste un an après que le ralentissement mondial a fait dérailler la croissance explosive de Dubaï, la ville est maintenant tellement endettée qu'elle demande un sursis de paiement de six mois pour payer ses factures – provoquant une chute des marchés mondiaux jeudi et soulevant des questions sur la réputation de Dubaï en tant que pôle d'attraction pour les investissements internationaux.
Les retombées sont survenues rapidement et ont été ressenties à l'échelle mondiale après la déclaration de mercredi selon laquelle le principal moteur de développement de Dubaï, Dubai World, demanderait aux créanciers un "arrêt" sur le remboursement de sa dette de 60 milliards de dollars jusqu'en mai au moins. La branche immobilière de la société, Nakheel - dont les projets incluent l'île en forme de palmier dans le Golfe - assume la majeure partie de l'argent dû aux banques, aux sociétés d'investissement et aux entrepreneurs de développement extérieurs.
Au total, les réseaux soutenus par l'État surnommés Dubai Inc. sont dans le rouge de 80 milliards de dollars et l'émirat avait besoin d'un renflouement plus tôt cette année de son voisin riche en pétrole Abu Dhabi, la capitale des Émirats arabes unis.
Les marchés ont mal pris la nouvelle – les malheurs de Dubaï et la chute continue du dollar américain donnant aux investisseurs une double inquiétude. La décision de Dubaï a soulevé des inquiétudes concernant la dette dans la région du Golfe. Les prix pour assurer la dette d'Abu Dhabi, du Qatar, d'Arabie saoudite et de Bahreïn ont tous augmenté de pourcentages à deux chiffres jeudi, selon les données de CMA DataVision.
En Europe, le FTSE 100, le DAX allemand et le CAC-40 français ont ouvert en forte baisse. Plus tôt en Asie, l'indice de Shanghai a chuté de 119.19 points, soit 3.6%, lors de la plus forte baisse sur une journée depuis le 31 août. Le Hang Seng de Hong Kong a perdu 1.8% à 22,210.41 XNUMX.
Wall Street était fermée pour les vacances de Thanksgiving et la plupart des marchés du Moyen-Orient étaient silencieux en raison d'une grande fête islamique.
"L'annonce du statu quo de Dubaï... était vague et il reste difficile de discerner si l'appel au statu quo sera volontaire", indique un communiqué du groupe Eurasia, un groupe de recherche basé à Washington qui évalue les risques politiques et financiers pour les investisseurs étrangers intéressés par Dubaï. .
"Si ce n'est pas le cas, Dubai World fera défaut et cela aura des répercussions négatives plus graves sur la dette souveraine de Dubaï, Dubai World et la confiance du marché dans les Émirats arabes unis en général", ajoute le communiqué.
Dubaï est devenu il y a un an la plus grande victime de la crise du crédit dans le Golfe. Mais son dirigeant, le cheikh Mohammed bin Rashid Al-Maktoum, avait continuellement rejeté les inquiétudes concernant la liquidité de la cité-État et prétendait qu'elle était allée trop loin pendant les bons moments.
Interrogé sur la dette, il a assuré avec confiance aux journalistes lors d'une rare réunion il y a deux mois que "nous allons bien" et "nous ne sommes pas inquiets", laissant les détails d'un plan de relance - si un tel plan existe - à chacun de deviner.
Puis, plus tôt ce mois-ci, il a dit aux détracteurs de Dubaï de "se taire".
"Il doit produire un plan de relance qui sera respecté par ceux qui veulent faire des affaires avec Dubaï", a déclaré Simon Henderson, spécialiste du Golfe et de l'énergie au Washington Institute for Near East Policy. "S'il ne le fait pas correctement, Dubaï sera un endroit triste."
Après avoir nié pendant des mois que le ralentissement économique avait même touché la ville-État fastueuse, le gouvernement de Dubaï a montré plus tôt cette année des signes d'essayer de faire face aux retombées financières qui ont stoppé des dizaines de projets et déclenché un exode de travailleurs expatriés.
En février, elle a levé 10 milliards de dollars lors d'une vente d'obligations arrangée à la hâte à la banque centrale des Émirats arabes unis, basée à Abu Dhabi.
L'accord - considéré par beaucoup comme le renflouement de Dubaï par Abu Dhabi - faisait partie d'un programme d'obligations de 20 milliards de dollars pour aider Dubaï à honorer ses dettes.
Mercredi, le département des finances de Dubaï a annoncé que l'émirat avait levé 5 milliards de dollars supplémentaires en vendant des obligations, toutes prises par deux banques contrôlées par Abu Dhabi.
La famille Al Nahyan au pouvoir à Abou Dhabi a été plus conservatrice dans ses dépenses, investissant les bénéfices du pétrole dans les infrastructures, la culture et les institutions de l'État. Pendant la manne immobilière de Dubaï, les Nahyans ont vu leur voisin flashy se précipiter avec des plans de développement et des plans touristiques qui avaient beaucoup de battage médiatique mais peu de détails sur la façon dont ils seraient réalisés.
Certains se sont concrétisés. Le Burj Dubai de plus de 2,600 800 pieds (XNUMX mètres) devrait ouvrir ses portes en janvier en tant que bâtiment le plus haut du monde. Mais de nombreux autres projets, dont une tour encore plus haute que le Burj Dubaï et des villes satellites dans le désert, ne sont encore que des plans.
Le statu quo n'affectera probablement pas dans l'immédiat CityCenter, un complexe de casino de 8.5 milliards de dollars qui ouvrira le mois prochain à Las Vegas et qui appartient à moitié à Dubai World. Une filiale de Dubai World et opérateur de casino MGM Mirage a convenu avec des banques en avril de financer et de terminer entièrement le développement de six tours et de 67 acres de complexes hôteliers luxueux, de condominiums, d'un centre commercial et d'un casino sur le Strip de Las Vegas.
Cependant, l'effet de l'arrêt peut se faire sentir sur les célèbres ventes aux enchères de chevaux pur-sang de Keeneland près de Lexington, dans le Kentucky, où le cheik Mohammed est un enchérisseur de premier plan.
La semaine dernière, le cheikh Mohammed a rétrogradé plusieurs membres éminents de l'élite corporative de Dubaï et les a remplacés par des membres de la famille régnante, dont ses deux fils, dont l'un est l'héritier désigné de Mohammed.
Les hommes d'affaires tombés en disgrâce ont été étroitement associés au succès phénoménal de Dubaï. Parmi eux, le chef de Dubai World, le sultan Ahmed bin Sulayem, et Mohammed Alabbar, le chef d'Emaar Properties, promoteur du Burj Dubai et de centaines d'autres projets.
"Il essaie de faire bouger les choses", a déclaré Christopher Davidson, maître de conférences sur le Golfe à l'Université britannique de Durham et auteur de deux livres sur les Émirats arabes unis.
Cependant, a ajouté Davidson, la décision de Mohammed de remplacer ceux qui ont aidé à mettre Dubaï sur la carte du monde avec ses proches pourrait être "lue comme une augmentation de l'autocratie qui ne semble pas bonne au niveau international".
Tout le monde n'est pas contrarié par la transformation de Dubai Inc. en une entreprise familiale, selon les analystes.
Les dernières mesures de Mohammed ont peut-être plus plu à Abu Dhabi qu'aux investisseurs étrangers, mais c'est Abu Dhabi qui a toujours les incitations les plus fortes pour sauver Dubaï de sa misère financière.
"En déplaçant la base du pouvoir vers la famille, les choses sont comme elles devraient être en ce qui concerne Abu Dhabi", a déclaré Mohammed Shakeel, analyste basé à Dubaï pour l'Economist Intelligence Unit.
Après une aventure coûteuse à faire les choses à l'occidentale, il s'agit de "revenir à l'essentiel" pour Dubaï, a ajouté Shakeel.
le retard de la dette d'ubai secoue les investisseurs
Le promoteur immobilier Nakheel devait rembourser près de 3.5 milliards de dollars d'obligations en décembre [EPA]
Les problèmes d'endettement à Dubaï ont ébranlé les investisseurs et mis la pression sur les actions bancaires dans le monde alors que les craintes grandissent d'un défaut de crédit.
Les actions européennes sont tombées à des niveaux jamais vus depuis mai et les obligations ont bondi jeudi après que Dubaï a annoncé son intention de restructurer la dette de Dubai World, le conglomérat public qui a été le fer de lance de la croissance de l'émirat.
"C'est un défaut dans tout sauf le nom", a déclaré Andrew Critchlow, directeur général de Dow Jones Middle East, à Al Jazeera.
"Personne ne s'attendait à cela. Les gens s'attendaient à ce que Dubaï commence à sortir de sa crise économique et à surmonter le ralentissement que nous avons connu à l'échelle mondiale.
Le coût de l'assurance de la dette de Dubaï a bondi jeudi après l'annonce du gouvernement.
Les swaps sur défaillance de crédit à cinq ans de Dubaï - l'assurance contre son risque de crédit - ont atteint près de 470 points de base, soit une hausse de 30 points de base par rapport à la clôture de la session précédente, a déclaré CMA Datavision, un groupe d'analyse de marché basé à Londres.
"Dubaï ne fait aucune faveur à l'appétit pour le risque et les marchés restent dans un état d'esprit vulnérable", a déclaré à Bloomberg.com Russell Jones, responsable de la recherche sur les titres à revenu fixe et les devises à Londres chez RBC Capital Markets.
"Nous sommes toujours dans un environnement où nous sommes vulnérables aux chocs financiers de toutes sortes et celui-ci en fait partie", a-t-il déclaré.
La dette "bloquée"
Le gouvernement de Dubaï a déclaré mercredi qu'il demanderait aux créanciers de Dubai World d'accepter un moratoire sur une dette de plusieurs milliards de dollars.
Cette décision fait partie d'un plan de restructuration de l'entreprise publique et de sa filiale de promoteur immobilier Nakheel.
"Dubai World a l'intention de demander à tous les fournisseurs de financement de Dubai World et de Nakheel de 'se mettre en pause' et de prolonger les échéances jusqu'au 30 mai 2010 au moins", indique un communiqué publié par le Fonds de soutien financier de Dubaï.
Nakheel, le promoteur des îles résidentielles en forme de palmier de l'émirat, devait rembourser près de 3.5 milliards de dollars d'obligations islamiques arrivant à échéance en décembre.
Nakheel est responsable de la construction de l'île artificielle de Palm Jumeriah [AFP]
Critchlow a déclaré à Al Jazeera : « Il y avait des signes de rebond sur le marché immobilier. Le commerce et le tourisme recommençaient à bouillonner.
"Cela a donc surpris toute la communauté des affaires et personne de plus que les banques internationales qui risquent de perdre des milliards ici."
John Sfakianakis, économiste en chef de la banque saoudienne Fransi, a déclaré: «Cela pourrait être une décision de distinguer les entreprises solvables des entreprises moins solvables dans le but de déplacer le poids des entités les moins exposées.
"[Mais] cela ne dissipe pas entièrement les inquiétudes du marché, mais cela pourrait signaler le début d'un processus de restructuration et de recatégorisation."
Dubaï a une dette extérieure d'environ 80 milliards de dollars, dont Dubaï World, l'une des plus grandes sociétés holding de l'émirat, détient environ les trois quarts.
L'émirat est désormais considéré comme le sixième gouvernement le plus susceptible au monde de faire défaut sur ses prêts, selon CMA Datavision, le plaçant juste derrière la Lettonie et l'Islande.
"Il semble que Dubai World sera brisé", a déclaré Critchlow. "C'est essentiellement deux histoires - la bonne et la mauvaise - DP World d'une part... et ensuite ses autres filiales."
Priorité de restructuration
Le gouvernement de Dubaï a déclaré jeudi DP World, un opérateur portuaire international, et sa dette ne ferait pas partie de la restructuration de Dubaï World jeudi.
Dubai World avait tenté de persuader les créanciers bancaires de restructurer jusqu'à 12 milliards de dollars de ses prêts.
La société, propriétaire de Barneys New York, a embauché une société de conseil en août pour l'aider à explorer des options pour consolider la position financière de la chaîne de luxe américaine.
L'émirat a accumulé sa dette au fur et à mesure de son expansion dans les secteurs bancaire et immobilier avant que la crise financière mondiale ne tarisse les financements disponibles.
La restructuration de ses dettes liées au gouvernement est désormais une priorité absolue alors que le gouvernement cherche à assurer un rebond de son économie axée sur le commerce, le tourisme et les services et à se remettre de la crise immobilière précipitée.
