American Airlines, US Airways Group Inc. et les transporteurs américains qui empruntent pour refinancer leur dette et acheter des jets peuvent avoir du mal à trouver des prêteurs et à payer des taux au moins le double de ceux d'il y a deux ans.
L'Américain d'AMR Corp., deuxième plus grande compagnie aérienne au monde, a une dette de 1.1 milliard de dollars à échéance en 2009, tandis que US Airways recherche un financement pour cinq avions et Continental Airlines Inc. organise un crédit pour financer les livraisons d'avions un ou deux à la fois. au lieu de lots plus importants.
La convergence des besoins urgents en capitaux et l'effondrement de la demande de voyages accroît la pression sur les transporteurs déjà pincés par la crise mondiale du crédit. Sans de nouveaux prêts pour refinancer la dette ou acquérir des avions à réaction, les compagnies aériennes seraient obligées d'utiliser les liquidités sur lesquelles elles comptent pour surmonter la récession.
"Vous envisagez de devoir brûler les meubles pour chauffer jusqu'à ce que les marchés du crédit se relâchent", a déclaré hier Hunter Keay, analyste chez Stifel Nicolaus & Co. à Baltimore. «Nous n'en sommes pas encore là, mais cela pourrait devenir aussi grave.
AMR est au début de pourparlers pour collecter des fonds auprès du partenaire de carte de crédit Citigroup Inc. en vendant des miles pour grands voyageurs, a rapporté hier le Financial Times, citant des sources non identifiées. AMR suivrait au moins quatre autres grandes compagnies aériennes américaines dans l'utilisation d'un tel accord.
Andy Backover, un porte-parole de Fort Worth, un Américain basé au Texas, et Sam Wong de Citigroup à New York ont refusé de commenter le rapport. American's AAdvantage est le plus grand plan de fidélité au monde, avec plus de 60 millions de membres.
'Jamais une question'
"Il n'a jamais été question de savoir si American avait accès aux liquidités de son programme de kilométrage, mais quand il choisirait de les tirer", a déclaré Douglas Runte, directeur général de Piper Jaffray & Co. à New York.
Les marchés de la dette des compagnies aériennes sont maintenant si serrés que les soi-disant certificats de fiducie d'équipement amélioré vendus par Continental au pair avec un coupon de 5.983 pour cent en 2007 se négocient à un taux de 10.5 pour cent, a déclaré Runte hier. Les EETC sont soutenus par des aéronefs et constituent une méthode de financement courante pour les transporteurs américains.
"Un nouveau problème serait à peu près à ce taux ou plus", a déclaré Runte. «C'est un énorme changement de financement.»
AMR a déclaré le 18 mars qu'elle prévoyait de terminer le premier trimestre avec des liquidités et des investissements à court terme de 3.1 milliards de dollars, dont 460 millions de dollars dédiés à des utilisations spécifiques. La dette due en 2009 a déjà été remboursée de 700 millions de dollars, a déclaré Backover.
'Préoccupation immédiate'
"Ce que nous ne pouvons pas supporter, c'est la fermeture des marchés financiers", a déclaré le directeur financier Tom Horton lors d'une conférence du 10 mars organisée par JPMorgan Chase & Co. Alors qu'AMR s'attend à ce que les marchés du crédit dégèlent cette année, "s'ils ne le font pas , Je pense que ce sera un grand défi pour nous et pour l’ensemble de l’industrie. »
Delta Air Lines Inc., le plus grand transporteur au monde, a une dette d'environ 3 milliards de dollars l'année prochaine, et le président Ed Bastian a déclaré qu'il prévoyait d'en refinancer au moins la moitié.
US Airways travaille avec Airbus SAS pour financer cinq avions A330 cette année, dont le premier sera livré le 15 avril. Il y a un an, la compagnie aérienne a financé 15 avions en une seule transaction.
«Il est très difficile d'obtenir un crédit et il est très difficile d'obtenir du financement», a déclaré le directeur financier Derek Kerr dans une interview la semaine dernière au siège d'US Airways à Tempe, en Arizona.
Les taux plus élevés
Des transporteurs, dont Continental et American, ont organisé ce que l'on appelle un financement de secours pour les livraisons d'avions de 2009. Ces prêts, disponibles auprès de sources telles que GE Capital Corp. et les fabricants d'avions Boeing Co. et Airbus, ne sont pas des emprunts à long terme et portent des taux d'intérêt plus élevés.
«Aucune compagnie aérienne américaine n'acceptera d'avion sans obtenir au préalable un financement, donc soit Airbus doit intensifier et aider US Airways à financer ces A330, soit, si personne d'autre ne le fait, ils seront différés», a déclaré Mark Streeter, un JPMorgan Chase & Co. analyste à New York. Il en va de même pour la branche crédit de Boeing et les 737-800 américains, a-t-il déclaré.
Delta a augmenté de 19 cents, ou 2.9 pour cent, à 6.64 $ hier dans le trading composite de la Bourse de New York, tandis que l'AMR a grimpé de 24 cents, ou 6.8 pour cent, à 3.75 $. Continental a chuté de 13 cents à 10.27 $ et US Airways a augmenté de 14 cents, ou 5%, à 3.02 $.
La société mère d'United Airlines, UAL Corp., a gagné 1 cent à 5.29 $ dans le trading composite du Nasdaq Stock Market.
Chez US Airways, les revenus de mars de chaque siège parcouru sur un mile ont chuté de 19%, faisant écho à une baisse sur la même base de 20.5% pour Continental. Le trafic passagers des deux compagnies aériennes a diminué par rapport à l'année précédente, en partie parce que les vacances de Pâques tombent en avril de cette année.
